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【宏观.行业】成本大幅上涨 印染巨头即将涨价 产业链景气有望延续

2018年03月08日 16:37:00 来源:摇钱术学理财 出处:沈晖

   3月7日,证券时报·e公司记者从航民股份(600987)获悉,因染化料成本大幅上涨,该公司决定于3月8日起对染费价格作出适当上调,具体按3月8日价格表执行。

  作为印染行业的绝对龙头,航民股份的一举一动都牵动产业链。在航民股份此次涨价前,印染产业较为集中的浙江绍兴、江苏南通及福建石狮等地的染厂已经传出涨价声。但是,多达数千家国内印染企业分布较为分散,议价能力较弱。因此,涨价是否获得上下游的认可和执行,都在看印染龙头航民股份的“脸色”。

  作为印染行业的龙头,航民股份的定调,可能势必会对产业链上下游带来影响。譬如,同为印染类上市公司的浙江富润(600070),与航民股份同在一个区域,后者价格的变动势必会传递到同行;染费的价格变动,也直接影响着上游的浙江龙盛(600352)、闰土股份(002440)和吉华集团(603980)等染料类上市公司。

  染料是染厂的主要成本之一,目前市场行情怎样?据了解,3月1日起,常规分散黑上调5000元/吨,挂牌价达到5万元/吨,这也是分散黑两年来的最高价格,较去年同期2.8万元/吨上涨78.57%;其余分散染料品种最新报价较上月涨幅也均在10%左右。

  据了解,造成本轮染料价格大幅上涨的原因,主要包括三方面,一是供应减少,库存较低;二是旺季到来,刚需增强;三是原料涨价,成本攀升。以供应减少为例,中国的染料企业主要集中在江浙地区,但自2017年下半年江浙地区环保督查以来,不达标的中小企业纷纷停业整顿,复产困难,供给端进一步收缩,行业集中度日益提升。

  目前,分散染料主要集中在浙江龙盛、闰土股份、吉华集团三家企业手中,产能占比60%-70%,活性染料产能主要集中在湖北华丽、浙江龙盛、闰土股份,产能占比约50%。因此,染料行业的集中度较高,议价能力较强。

  实际上,在国内染料企业上调染料价格前,国际巨头已经提前涨价。公开资料显示,巴斯夫、朗盛和科莱恩等国际化学品公司,在2018年1月底,开始纷纷上调染料价格。其中,朗盛公司对相关产品调增幅度高达20%,巴斯夫对相关产品的调高幅度达到了15%。

  染料行业的变动,也被机构投资者察觉。2月28日,天风证券、光大保德信基金、融通基金、太平洋养老保险等多家机构,前后脚赶赴浙江绍兴,调研了浙江龙盛和闰土股份这两家染料巨头。

  值得注意的是,浙江龙盛是时隔近两年重新获得调研,该公司上一次收获调研还是在2016年3月。在当时调研中,浙江龙盛称,受环保因素的影响,目前国内印染企业也在不断地洗牌,小企业加速退出,而大企业特别是环保投入力度大的企业,其实订单情况应该比往年更好。公司也希望下游通过整顿后产业集中度提高,以利于染料价格的向下传导。

  业内人士认为,随着染料行业集中度的进一步提升,供需矛盾延续加剧等诸多因素的叠加,后市染料或将继续上涨。

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