您的位置:顶点财经 >> 观新闻 >> 正文

【银河.零售】零售行业:春节喜气洋洋有迹可循;人民币升值及宏观数据对零售商有利

2018年02月08日 16:53:00 来源:中国银行国际金融控股有限公司 出处:顶点财经

    人民币汇率与香港零售销售密切相关。近期人民币升值(或者美元疲弱)引起了许多投资者关注。自2017年1月以来,人民币兑港元已升值超过10%。我们相信,这将至少在短期内为香港零售板块带来机会。香港政府的资料亦反映香港零售业务于2017年12月继续复苏。

    我们观察到自上一次行业下行周期(2014-2016)以来,人民币汇率与香港零售业表现之间的正比关系有所加强。这意味着与2014年之前的周期相比,人民币兑港元的表现对香港零售业的影响将更为显著。在我们看来,人民币汇率与香港零售销售之间的关系更紧密有一定程度是由于反腐行动所致,而现在香港的零售市场亦较受到大众市场所驱动,所以消费者对价格更为敏感:即人民币升值会令香港零售商品对内地消费者更具吸引力。我们认为,若有更多资料反映农历新年期间访港内地旅客的消费强劲,将成为板块短期内的正面催化剂。

    其他值得关注的重要数据:由于一些宏观数据是在香港公布官方零售销售数据前发布(通常提前一个月),我们认为这些数据可以就整体香港零售销售表现产生启示作用,值得密切留意。这些数据包括(1)澳门博彩毛收入;(2)日经香港PMI(图5和6)。

    财富效应超越香港。我们亦相信,香港股市过去一年强劲的表现可能对香港整体零售销售产生正面的财富效应。在过去,财富效应与本地居民的消费较为相关。但随着更多内地投资者透过港股通参与香港股市,我们相信香港产生的财富效应可能会扩展至内地。我们认为这反过来将吸引更多内地旅客到港及推动香港零售销售。
页面执行时间:15毫秒